圖片來源：Forbes
當長青基金踏入綠色投資時會帶來什麼改變？
綠色投資並非什麼新事物，但從來沒有像現在依樣被放在鎂光燈前，綜觀永續的發展史，先是1900年時期在美國掀起的「投資排除法」，以個人信仰為出發點，拒絕投資菸草、色情，或是其他與宗教信仰相關股票；到1970年全球化浪潮下，社會開始呼籲企業多盡社會責任，造成CSR的興起；2010年，ESG開始出現在世人眼光，倡議者建議企業應從被動化主動，積極解決環境、社會、公司治理等議題，到去年的COP 26會議，正式讓永續投資走上舞台，從機構投資人到社會大眾，無論是投資環境科技或是綠色債卷，都是我們能開始參與的投資項目。不過既然談到投資，握有大筆資金的機構投資人仍為市場主角，永續題材吸引了主權基金這種「長青投資人」進入，除了挪威主權基金、卡達投資局外，新加坡的淡馬錫控股即為著名案例，該公司在2022年6月成立GenZero投資平台，並在初期注入約120億台幣，準備在綠色投資上大展身手。
綠色投資近年來發展迅速（資料來源：The Bridgespan Group）
一步一腳印建立永續投資機制
事實上，這家主權基金的策略可分成「倡議平台、解決方案平台、投資平台」三大類，而非單純投資而已，因此，策略意涵上是企業暨國家（主權基金為國家持有）目標，而非投完結案的專案目標，這樣不急著出場/出脫、同時成為被投資對象的潛在協助者的方式，自然容易談到較好投資條件，甚至最終能引介他人或透過自身收購。在倡議作為上以Ecosperity為主要平台，Ecosperity本身凝聚大量國際氣候永續組織、機構投資人、政府官員，探討在永續經濟下碳定價、綠色金融、人造肉、氣候科技等議題，這些觀點進一步成為新加坡政府制定國家政策之參考，同時也吸引更多意識形態相投的投資然參與。其二是Climate X，該平台由淡馬錫、星展銀行、新加坡交易所、渣打銀行擔任發起人，目的為建立碳交易機制，在倡議與交易機制逐漸成形下，成立GenZero進行投資再適合不過，同時也能讓企業與新創看出公司在永續投資上是長期投入、玩真的。
GenZero對綠色投資市場帶來的三大影響
這對市場帶來什麼影響？首先，主權基金動向通常包含國家政策發展意涵，新加坡繼過去發佈的「2030年新加坡綠色發展藍圖」（Singapore Green Plan 2030）後，今年又發布《邁向能源轉型2050》（Charting the Energy Transition to 2050），強調如太陽能、低碳氫氣、地熱、儲能系統等能源轉型，對比到GenZero強調「尋找深度減碳與能源技術」投資準則，則可解讀為部分符合國家利益。其二， 由於淡馬錫屬於永續基金，唯一需要交代的單一股東是財政部，這在資金運用上相當靈活，同時，公司資產規模相當龐大，根據2021年SWFI統計，公司資金高達15兆（現在可能更多）台幣，其市場影響力巨大，不但可以單獨投資，也可以投資其他氣候基金，GenZero未來可能持續受淡馬錫注資，成為更大的氣候投資者；最後，由於GenZero投資對象為一級市場，從萌芽期到獨角獸階段皆可入股，並無出場壓力，資金可重複循環使用，形成正向投資循環。
GenZero或許僅是未來投資藍圖的一部分
事實上，GenZero僅是淡馬錫投資平台的一環而已，2021年，公司與世界最大管理業者貝萊德（BalckRock）成立Decarbonization Partners，專門投資低碳技術的新創；2022年3月，公司也與日本三井住友公司共同出資，投資資產管理公司New Forests的森林基金，這檔基金專門投資柚木、橡膠樹、桉樹等森林保護區，這些樹種對於減碳而言有較強功能，其他投資者還包含亞洲開發銀行與澳洲政府，足見國際機構與政府單位也開始佈局各種減碳項目。從倡議到結盟，從結盟到共投，這場綠色金融的大戲正在從這家新加坡主權基金身上快速發酵。