特約撰稿╱林龍生
美商雅虎日前宣布以發行普通股二百二十五萬股、近50億元台幣的方式，購併台灣最大入口網站奇摩站全部股權，此購併案不但在台灣網路界造成大地震，媒體也紛紛以網路股併購交易的天價來形容。在網路公司一片不景氣聲中，雅虎與奇摩的併購案，何以雙方以這樣的價格成交，一直是大家關心的話題。
事實上，雅虎總裁楊致遠在受訪時表示，科技與營運模式、Know-how是可以全球化的，因此與奇摩站結盟，就是要把全球的品牌、科技以及營運模式與當地的服務結合。在台灣市場雅虎就是要找夥伴、應用在美國學得的方法，很快的獲得市場佔有率。未來在此培養的人才、科技，可以再到大中華地區發展。從這樣的觀點來看，對雅虎而言，奇摩是進軍大中華地區的一個策略性佈局，併購案成了雅虎的策略性投資，投資的金額自是就大中華市場發展的整體評估來訂定。
另一方面，根據網路調查公司數博網（SuperPoll）十月份的網路收視率調查顯示，在前十名的網站中，奇摩相關子頻道就佔了六名，雅虎購併奇摩之後，將可網住九成以上的網友，加分效果極大。從市場佔有率的增加和品牌進入障礙的建立，都是雅虎併購奇摩的利基。而由於奇摩的流量一直高居台灣前幾名，在頻寬的採購上也能達到規模經濟的效果，再加上奇摩的電子郵件等掌握客戶的服務，結盟後的雅虎奇摩或許更能建立較高的轉換成本、留住更多忠實的消費者。
不過，因為模仿策略的盛行，入口網站客戶的流動性也一直是業界頭痛的問題。對於其他入口網站可能採取的市場作為與策略互動，其實也是影響併購價格的重要因素。其他領域的業者是否採取前向或後向整合，進而影響結合後雅虎奇摩未來的獲利，當然在衡量奇摩的企業價值時也必須列入考慮。
以併購案本身而言，價格的決定自然是由談判與議價的過程來決定。然而專業的市場評估與策略考量，常常在過程中扮演了重要的角色。在多數人驚訝於成交天價的同時，仔細分析價值的所在，作為網站經營的參考，才是管理者更要善盡的責任。