記者／楊舜慧
2008年的「全球金融風暴」使得企業如骨牌般倒下，股票、債券、不動產、商品、信用貸款…等五大金融市場，華而不實的泡沫同步破滅，泡沫破滅後所造成的傷害，正使得全球經濟快速惡化中。「全球金融風暴」發生後，大家皆關注金融風暴的源頭到底為何？但是，鮮少人會問起網際網路的興起，對金融風暴的形成是否有影響？此次，「全球金融泡沫」的被吹起與破滅，是否與2000年的「網際網路泡沫」有關連性？
首先，我們回顧一下，2000年「網際網路的泡沫」的吹起與破滅過程。1994年網際網路的出現，改變了過往單向傳播通訊方式。以網際網路為媒介的雙向傳播通訊方式，能夠以低成本的方式，即時把買家、賣家、顧客與廣告商聯繫起來，開啟了電子商務的大門，並且興起了新的商業模式。
許多抱持網路經濟夢想年輕人，運用自己的創意成立網路公司，並且向投資者和一般大眾募集資金。此時，「夢想有多大，股價就有多高」的盲目投資行為，完全忽略股價與獲利之間的關係，「本夢比」 （每股股價／每股夢想的大小）取代「本益比」 （每股股價／每股稅後純益），成為評估個股的指標。因此，1995年至2000年間，在歐美及亞洲多個國家的股票市場中，與科技及新興的網際網路相關企業股價高速上升，使得「網路的泡沫」被越吹越大。尤其，2000年3月，以技術股為主的納斯達克綜合指數（NASDAQ）攀升到最高點。
隨後，「網路的泡沫」開始破滅，股價急速下挫，納斯達克綜合指數一蹶不振。因為許多網路企業家，缺乏管理能力和切實可行的經營計劃，使得許多網路公司甚至從沒有獲利過，只能夠以長期淨虧損的經營來獲得市場佔有率為代價，並且依賴所募集的風險投資的資金來支付開銷。2001年，大多數網路公司在把風險投資的資金燒光後，停止了交易，許多企業破產。直到2002年末，納斯達克綜合指數慘跌至最低點，「網路的泡沫」徹底破滅。
其實，1995年到2001年的「網際網路的泡沫」對2008年的「全球金融泡沫」的吹起與破滅，是有連動的關係。追溯1980和1990年代的美國總體經濟，因為受到公司重組所帶來的效率改善，經濟全球化力量的推展，以及審慎貨幣財政政策，使得「高經濟增長、低通貨膨脹」的表現，歷經了連續的經濟繁榮。
不可否認的是「資訊科技的變化」，才是造成美國經濟更大不確定性的主要原因。1995年到2001年的「網際網路的泡沫」，使得以資訊科技為代表的公司固定投資急劇萎縮，讓美國經濟增長蒙上了衰退的陰影，再加上2001年的「911恐怖主義」事，直擊美國金融市場的心臟華爾街，更讓不景氣的美國經濟雪上加霜。因此，美國聯儲局開始大幅連續減息，極度寬鬆的貨幣政策導致美國廣義貨幣供應迅猛地增加，信用急劇膨脹。但是，寬鬆的貨幣政並沒有刺激美國公司部門的固定投資，反而引起美國家庭部門的過度消費，各種債款迅速地增加。尤其，房地產類債款，增加的最迅猛。再加上美國融資體系中，證券化和信用衍生工具的普及，讓金融風險管理和監控產生了問題，加速了危機的傳遞與蔓延。
從1995年到2001年的「網際網路的泡沫」和2008年的「全球金融泡沫」的吹起與破滅，我們可以得知「投機式的投資」導致泡沫的產生與破滅，經濟的價值在於只有將「投資資金投入於公司資本，公司資本創造了產品和服務的附加價值，獲得了利潤營收，才是真正有價值的社會和經濟財富」。