記者／許世融
根據股市研究公司Birinyi Associates去年底統計，2010至2011年間上市的社群網路企業，有60%已跌破發行價，社群網站似乎不再是一片金礦。全球最大社群網站臉書首次公開上市（IPO）不到兩週，股價即一路下跌，上週五（1日）更跌破新低。臉書的商業模式仍未明朗，這也是外界為何對臉書仍抱持疑慮的主因。
不只臉書 科技業上市頻失利
若往前審視科技業出師不利的案例，可發現臉書其實不孤單，這些公司均擁有眾多會員人數，上市前也極度被看好，一掛牌上市雖氣勢如虹，但沒多久光景，股價就像溜滑梯般一路往下掉。許多分析師便警告，這些科技公司的市值被過度誇大，美國投資公司Tangent Capital合夥人Bob Rice曾在Facebook上市前表示，他很難相信每季利潤僅數億美元的Facebook，身價卻高達800、900億美元。
臉書不孤單 Groupon殷鑑不遠
即使因應社群網站的興起，企業主紛紛將預算投入社群行銷，不過抽象的廣告營利模式，一直為外界主要的疑慮，也是近來科技業IPO遭市場冷眼的主因。最近的例子即團購網始祖Groupon，Groupon去年11月底風光在美國上市，當時為繼2004年Google之後，網路業最大宗的IPO。
Groupon在上市前，外界即有質疑市值被誇大，因Groupon看起來沒什麼商業模式。科技網站數位之牆也曾刊登評論認為，團購只是一種促銷手段，而非商業模式，類似早期B2C銷售模式尚未成熟時的「集體殺價」，即如實體量販店般，以數量的優勢，增加對供應商的議價空間。
與Google不同的是，當年Google上市時，利潤率已達到24%，但反觀Groupon上市時仍處於巨大的虧損，果真上市沒多久股價即狂跌，創下網路泡沫以來科技業最糟的股價表現，至今市值已低於腰斬。
說服市場 商業模式須確立
當年Google以搜尋引擎技術與關鍵字廣告建立穩固的商業模式後，不只讓Google賺取大量的利潤，更建立了全新的廣告模式，但臉書的廣告仍停留在「展示型廣告」，不只讓用戶感到傷眼，效益也有限。
Google曾批評臉書的廣告效果不如Google關鍵字廣告有用，原因在於使用者搜尋關鍵字時，多數抱有特定目的，如購買意圖，這讓關鍵字廣告的效果更強大，但臉書的廣告卻無法確認這點。另外，目前臉書行動版使用人數已大於網頁版，對臉書來說無疑是項隱憂，因為行動版的介面尚未有廣告嵌入，空有高使用率，卻沒有廣告收入。面對外界對商業模式的疑慮以及逐漸成長的行動版使用率，臉書勢必得在不引發用戶使用上的反彈下，找出更穩定、更具獲利能力的商業模式。